中國移動上市次日股價逼近發(fā)行價，雖然股價并沒有出現(xiàn)破發(fā)走勢，但是參考中國電信的走勢，未來破發(fā)概率仍然存在，本欄認為這屬于正常現(xiàn)象，畢竟在港股的比價效應下，大型投資者更愿意去買入港股中國移動。

1月6日，中國移動股價盤中最低57.58元，等同于發(fā)行價格，在57.58元有百萬手護盤買單嚴防死守，終于在下午推動股價有一波上揚走勢，但是收盤前股價又有所回落，并最終以58元報收，距離發(fā)行價57.58元只差0.42元。同日中國電信收盤價4.3元，較發(fā)行價4.53元破發(fā)0.23元。

必須承認，中國電信、中國移動都是我國非常優(yōu)秀的企業(yè)，也是很值得投資的上市公司，但是它們都有一個先天的弊端，那就是存在一個港股的比價效應，例如中國另一家非常優(yōu)秀的公司工商銀行，目前市盈率只有5倍，股價4.7元，但是它的凈資產高達7.9元，這個估值在A股投資者眼中顯然是不可理解的，但是正因為它同樣存在港股流通股，那邊的報價為4.5港元，所以A股工商銀行的股價就是漲不起來，其中是存在合理邏輯的。

舉個簡單的例子，很多有錢人購買奢飾品包包等，明明自己不差錢，卻也要讓導游從海外代購，因為什么?因為國外的包包更便宜一些。股票其實也一樣，58元的中國移動本身已經很具備投資價值，但是因為香港股市賣得更便宜，大型長線資金就不愿意直接買入并持有A股中國移動，人家的道理也很簡單，同樣的股票，為什么舍棄便宜的，非要買貴的?

投資者可能會說有很多公司的A股就是比港股貴，但這不一樣，對于中小盤股來說，投機資金可以掌控盤面，可以用投機的力量推高股價，但是中國移動不行、中國電信不行、工商銀行也不行。誰敢投機炒作這類超級大盤股，一定會“炒股炒成股東”，所以他們勢必要受到港股的影響，除非長期投資的力量過于強大，直接同步A股、港股，例如中國平安，兩邊的股價基本同步，但不是A股跌下去，而是港股漲起來。

所以本欄說，中國移動雖然有大單護盤，但是在投機投資力量都無法支撐股價的時候，護盤力量也難有作為，中國電信曾經的護盤也以失敗告終，股價還是破發(fā)了，所以如果未來中國移動也跌破發(fā)行價格，投資者也不必感到意外，畢竟港股那邊的中國移動便宜很多。對于真正看好中國移動的投資者，也不必在發(fā)行價上方著急買入，如果實在看好中國移動，也可以考慮通過滬港通或者深港通直接買入港股中國移動，同樣的東西，便宜點總是好的。

從長期看，A股和港股的股價一定會趨于一致，這對于多地上市的上市公司來說都是必然規(guī)律，但是關鍵的問題是，兩者之間如何平衡。本欄認為，不排除A股漲得慢點，港股漲得快點，逐漸縮小價差，最終實現(xiàn)平衡的可能，但對于中國移動這樣的大盤藍籌股來說，短期的高溢價一定會帶來套利資金，也會阻止A股的長線買盤進入。

關鍵詞： 中國移動 破發(fā)走勢 大型投資者 未來破發(fā)概率